浙商证券：先导智能点评报告：锂电设备维持高盈利，海外业务发展有望超预期

先导智能(300450)投资要点事件：1、公司发布2021年年报，全年营收100亿元，同比增长71%；归母净利润15.85亿元，同比增长106%；扣非归母净利润15.32亿元，同比增长118%。2、公司发布2022年一季报，期间内实现营收29亿元，同比增长142%；归母净利润3.46亿元，同比增长73%；扣非归母净利润3.41亿元，同比增长75%。2021年业绩略超预期，锂电设备维持较高盈利能力，且收入占比提升1）2021年公司收入利润大幅增长，主要得益于锂电行业快速发展，同时智能物流、3C、汽车智能产线等非锂电业务发展迅速。2）2021年锂电设备/智能物流/光伏设备/3C设备收入占比分别为69%/11%/6%/6%，其中锂电设备收入占比提升14pct。3）2021年锂电设备毛利率34.6%，同比提升1.1pct，维持较高盈利水平。4）2021年全资子公司珠海泰坦（主营后段锂电设备）实现营收19.43亿元，净利润1.70亿元（上半年仅为300万元），全年净利率提升至8.7%。2022年一季度维持较快增长；受产品结构及外协增加影响，毛利率略降大量订单交付，2022年一季度公司收入、利润保