太平洋证券：黄河旋风（600172）-21年报业绩略高于业绩预告，积极进行培育钻石扩产

黄河旋风(600172)事件：公司发布2021年报，21年公司实现收入26.52亿元，同比增长8.24%；实现归母净利润4302万元，同比增长104.39%；扣非后归母净利润1.15亿元，同比增长118.29%；归母净利润及扣非均略高于此前业绩预告。培育钻石前景广阔，公司积极扩产。疫情后天然钻石的供应受到明显影响，尤其一些小矿，根据贝恩数据，21年天然钻石毛坯产量1.16亿克拉，仅增长5%，比疫情前19年的1.39亿克拉还低16.5%。但全球的钻石毛坯销售已在21年达到1.37亿克拉、超过19年的1.35亿克拉。钻石行业整体的这种供不应求，也加速了培育钻石行业发展。根据印度进出口网站数据，22年1-3月印度累计进口培育钻毛石5.11亿美元，同比增长105%，我们预计培育钻石行业在多方面因素共振下、将持续高速增长态势。公司能稳定产出高色高净的培育钻石毛坯，产品达全球领先水平，正在积极扩产；年报显示，21年末公司固定资产52.2亿元（三季度末为42.14亿元），21年公司“购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”6.17亿元。经营质量良好，财务端有望优化。Q4单季度公司毛利率30.