太平洋证券：科沃斯（603486）-自有品牌驱动业绩高增长，看好公司新品持续放量

科沃斯(603486)事件：（1）公司发布2021年年报，全年实现收入130.86亿元，同比增长80.90%，归母净利润20.10亿元，同比增长213.51%。同时，公司发布2021利润分配预案，拟每10股派发现金红利11.00元(含税)。（2）公司发布2022年一季报，2022Q1实现收入32.01亿元，同比增长43.90%，归母净利润4.24亿元，同比增长27.20%。自有品牌强劲成长，盈利能力显著提升。公司2021年全年实现收入130.86亿元，同比增长80.90%，归母净利润20.10亿元，同比增长213.51%。其中，科沃斯和添可两大自有品牌销售占比达到90.53%（较2020年提升14.57pct），同比增长115.61%。自有品牌占比逐步提升，带动公司盈利能力显著提升，根据公告，2021年公司毛利率为51.41%(+8.55pct)，净利率为15.39%（+6.49pct）。2022年一季度，公司实现收入32.01亿元，同比增长43.90%，归母净利润4.24亿元，同比增长27.20%，业绩持续提升。产品矩阵不断丰富，打开长期成长空间。在服务机器人领域，科沃斯开发了包括扫