信达证券：川仪股份（603100）-业绩超预期，受益流程工业智能化和国产化趋势

川仪股份(603100)事件：近日，公司发布2021年报，公司2021年实现营业收入54.87亿元，同比增长28.99%；归属于母公司所有者的净利润5.39亿元，同比增长41.32%。点评：在手订单充裕，盈利能力改善。收入端，公司2021年收入54.87亿元，同增28.99%，分季度来看，2021Q1-Q4收入增速分别为60.02%、28.84%、17.63%、24.06%，2021年新增订单同增30%，下游需求造好，四季度收入增速回升。年初在手订单充裕，截至2021年末，存货同增34.48%，合同负债同增80.94%；盈利端，公司2021年实现归母净利润5.39亿元，同增41.32%，2021Q1-Q4归母净利增速分别为507.44%、34.67%、-7.33%、-33.70%，Q4利润下滑主要是由于信用减值损失变动较多，上年同期冲回单项计提的光伏项目减值。2021年毛利率34.94%，同增0.32pct，净利率9.85%，同增0.96pct，主要原因一是产品研发和工艺技术水平提升，二是智能制造和精细化管理能力增强。工业自动化仪表及装置业务保持较快增速。2021年公司工业自动化仪表及