中国银河：欧派家居（603833）-渠道实力持续增强，大家居战略稳步前行

欧派家居(603833)事件：公司发布2021年年度报告。报告期内，公司实现营收204.42亿元，同比增长38.68%；实现归母净利润26.66亿元，同比增长29.23%；基本每股收益4.4元/股。其中，公司第4季度单季实现营收60.4亿元，同比增长20.6%；实现归母净利润5.52亿元，同比下降9.84%。原材料价格大幅上涨，带动毛利率下行。报告期内，公司综合毛利率为31.62%，同比下降3.39%。其中，2021年第4季度单季毛利率为28.98%，同比下降4.04%，环比下降4.3%。公司毛利率有所下滑，主要是因为：报告期内，公司原材料价格大幅上涨，主营业务材料成本同比提升52.41%，高于营收增速。费用管控成效凸显，净利率同比降低。报告期内，公司费用明显改善，期间费用率为16.19%，同比下降2.62%。其中，销售费用率为6.78%，同比下降1%；管理费用率为5.54%，同比下降0.99%；财务费用率为-0.56%，同比下降0.33%；研发费用率为4.44%，同比下降0.3%。净利率方面，受限于毛利率下降，报告期内公司净利率为13.03%，同比下降0.96%，其中，21Q4单季公