华安证券：德业股份（605117）-逆变器业务表现亮眼，看好后续加速放量

德业股份(605117)公司发布2021年年报公司发布2021年年报，实现营收41.68亿元，同比增长38%；归母净利润5.79亿元，同比增长51%；扣非归母净利润5.33亿元，同比增长54%。其中Q4公司实现营收11.39亿元，同比增长44%，环比增长3%；归母净利润1.78亿元，同比增长73%，环比增长1%。传统业务相对稳定，公司逆变器继续保持高增，毛利占比已达46.50%公司传统业务相对稳定，其中热交换器同比增长12%，但考虑原材料价格大幅上涨，毛利及净利均同比下滑；除湿机业务受益海外欧洲市场需求上升，同比增长24%。2021年逆变器业务实现收入11.98亿元，同比增长262%，表现亮眼。营收占比提升至28.92%，毛利占比达46.50%。储能/组串/微逆收入占比为44.41%/44.99%/8.92%；出货量7.03万台/21.5万台/10.29万台，占比为18.36%/55.37%/26.50%。随着欧洲能源独立意愿增强，叠加公司计划多市场推广微逆产品，预计未来微逆收入占比继续提升。逆变器业务毛利率提升2.37pct至37.19%公司2021年逆变器业务毛利率提升2.37pc