国海证券：华润三九（000999）-事件点评：收入稳健增长，利润增长超预期

华润三九(000999)事件:华润三九发布一季报：2022年一季报，公司实现营业收入41.94亿元（+2.81%），实现归母净利润8.39亿元（+30.45%），扣非归母净利润7.97亿元（+27.96%）。公司一季度销售收入增长基本符合预期，利润增长超预期。投资要点：克服Omicron疫情干扰，收入保持增长。2022年一季度公司实现营业收入41.94亿元（+2.81%），呈稳健增长态势。分业务来看，我们预计一季度公司CHC业务仍保持5%-10%左右正增长，其中儿科、胃肠、皮肤等细分领域增长较快；处方药板块，由于中药配方颗粒新国标的实施影响了发货的连续性，我们预计该业务一季度下滑较多，带动处方药板块一季度整体下滑10%-20%左右。展望全年，我们预计随着疫情的逐步受控&中药配方颗粒新国标实施后发货的正常化，公司整体收入有望实现10%增长。费用结构持续优化，归母净利润增长超预期。2022年一季度公司扣非归母净利润7.97亿元，同比增长27.96%。利润增速超收入增速主要来自销售费用率降低。2021年一季度公司销售费用率33.19%，2022年一季度降至23.23%，推动净利润率提升4.2