浙商证券：大全能源2021年报及2022一季报点评报告：多晶硅产能如期释放，品质与成本全面领先

大全能源(688303)2021年实现归母净利润57.24亿元，同比增长448.56%。2021年，公司实现营业收入108.32亿元，同比增长132.23%；归母净利润57.24亿元，同比增长448.56%；销售毛利率65.65%。2022Q1公司实现营业总收入81.29亿元，同比增长389.28%；归母净利润43.12亿元，同比增长640.85%；销售毛利率64.04%。公司业绩持续大幅增长主要原因为全球光伏装机需求强劲，行业上下游产能投放速度不匹配，硅料环节供应紧缺导致价格大幅上涨。光伏多晶硅持续高景气，产能建设顺利推进。2021年，公司实现多晶硅产量8.66万吨，同比增长12.03%，占国内多晶硅产量的17.75%。2022Q1公司分别实现多晶硅产量3.1万吨、销量3.9万吨，分别同比增长55.48%、80.89%。由于硅料市场供应持续紧缺，2022Q1公司多晶硅单价207.99元/kg（不含税），同比增长169.59%。单位成本75.21元/kg，同比增长81.45%，主要为原材料工业硅粉采购价格上涨所致。公司将继续保持满负荷生产，预计22Q2产量3.2-3.4万吨，全年产量1