开源证券：迪阿股份（301177）-公司信息更新报告：2021年经营增长亮眼，一季度受到疫情一定影响

迪阿股份(301177)公司2021年年报增长亮眼，2022Q1受疫情影响增速放缓公司发布2021年报及2022年一季报：2021年实现营收46.23亿元（+87.6%）、归母净利润13.02亿元（+131.1%）；其中2021Q4营收12.12亿元（+25.5%），归母净利润3.11亿元（+23.4%）；2022Q1营收12.21亿元（+12.6%），归母净利润3.76亿元（+16.8%）。我们认为，公司铆定“真爱”主题构筑竞争壁垒，定制化产品模式和轻资产扩张有望驱动持续成长。考虑疫情影响，我们下调公司2022-2023年盈利预测并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为16.08（-1.23）/20.81（-2.16）/25.98亿元，对应EPS为4.02（-0.31）/5.20（-0.54）/6.50元，当前股价对应PE为15.2/11.7/9.4倍，估值合理，维持“买入”评级。渠道扩张驱动高成长，费用控制优化、盈利能力显著提升渠道方面，2021年公司线下直营/线上自营/线下联营分别实现营收36.7/6.0/3.2亿元，同比+80%/+168%/+72%；产品