信达证券：久祺股份（300994）-Q1盈利能力改善，自主品牌和电踏车稳步发力

久祺股份(300994)事件：近日，公司发布2021年报和2022年一季报，公司2021年实现营业收入37.10亿元，同比增长62.31%；归属于母公司所有者的净利润2.05亿元，同比增长30.91%。公司2022年一季度实现营收7.74亿元，同增3.31%，实现归母净利润0.42亿元，同增27.41%。点评：Q1盈利能力改善，受疫情和欧洲地缘冲突影响收入有所承压。收入端，公司2021年收入37.10亿元，同增62.31%，2022年Q1收入7.74亿；分季度来看，2021Q1-Q4、2022Q1收入增速分别为122.72%、73.89%、75.61%、24.82%、3.31%，受疫情影响，近期国内供应链有所受阻，同时欧洲地缘冲突影响订单交付有所延后；盈利端，公司2021年实现归母净利润2.05亿元，同增30.91%，2022Q1归母净利0.42亿，2021Q1-Q4、2022Q1归母净利增速分别为43.69%、40.95%、75.47%、-5.48%、27.41%，2021年毛利率12.63%，净利率5.53%，同降1.33pct，主因是海运费上涨。2022Q1净利率5.49%，同增