中银证券：交通运输行业周报：暑运首周客座率逆势提升，旺季后移打开航司收益修复窗口

2026年暑运首周民航市场总量平稳起步，短期受台风天气及部分省市尚未全面进入暑假影响，航班量和旅客量同比小幅回落，但客座率同比提升。根据DAST交通数据速递，7月1日至7月7日，全国民航执行客运航班超过11.4万架次，同比下降2.6%；旅客运输量1562.0万人次，同比下降1.3%；客座率约84%，同比提升1.0个百分点。我们认为，首周数据反映出暑运需求释放节奏后移，行业供给投放趋于理性。随着学生放假进程推进，亲子游、毕业游和避暑长线游需求有望在7月下旬至8月中旬集中释放，带动票价与客座率继续修复。建议关注旺季客座率改善、长线旅游航线弹性及国际航线恢复带来的航司收益修复机会，建议关注中国国航、中国东航、南方航空、华夏航空、春秋航空。 核心观点 暑运首周总量小幅回落，客座率提升显示供需质量改善。根据DAST交通数据速递，2026年暑运首周全国民航执行客运航班超过11.4万架次，同比下降2.6%；旅客运输量1562.0万人次，同比下降1.3%；客座率约84%，同比提升1.0个百分点。分结构看，国内航班量约9.9万班，同比下降2.4%；国际航班量约1.3万班，同比下降3.5%；地区航班量约0