中银证券：6月通胀点评：输入性因素影响通胀波动-260709

6月CPI同比增速较5月回落，主要受国际金价和国际油价的影响；6月PPI也受国际大宗商品价格波动的影响环比回落，但同比增速进一步上行，其中既有基数效应的影响，也有人工智能科技发展对相关产品价格的提振。考虑到中东局势的不确定性和夏季厄尔尼诺的影响，我们认为PPI同比增速或维持在较高水平波动，并提示CPI中食品价格可能短期环比上升的情况。 6月CPI环比下降0.3%，同比增长1.0%，核心CPI同比增长1.0%，服务价格同比增长0.8%，消费品价格同比增长1.1%。 从分项同比看，6月同比增速较5月上升的是医疗保健、食品烟酒和教育文化娱乐，同比增速降幅较大的是交通通信（下降1.3个百分点）和其他用品和服务（下降3.3个百分点）。 6月输入性因素压制CPI同比增速。6月CPI环比增速下降0.3%，其中黄金饰品和汽油价格合计影响CPI环比下降约0.22个百分点，食品价格影响CPI环比下降约0.07个百分点；同比增长1.0%，其中黄金饰品和汽油价格合计影响CPI同比上涨约0.60个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.23个百分点，服务价格影响CPI同比上涨约0.40个百分点，食品价格影响C