国信证券：美国6月FOMC会议点评：沃什主席并不“鹰”-260622

摘要： 美联储6月按兵不动，沃什不鹰、联储鹰。本次FOMC会议结果偏鹰。利率决议连续第四次按兵不动；但点阵图的上调幅度超市场预期。点阵图显示，2026年利率中位点维持不变（3.5-3.75%），但恰好有9位委员预测年内加息（3位委员预测加息1次，5位预测加息2次，1位预测加息3次），与维持不变的9票平分秋色。沃什未提交利率预测，本次点阵图仅有18个点。从SEP经济预测来看，通胀上修是本次最大的变化。与3月预测相比，委员们对今年经济的判断在整体上偏悲观，尤其通胀预测的上调幅度最为突出。2026年PCE通胀中位数从2.7%大幅上调至3.6%，核心PCE同样从2.7%上调至3.3%，且分布明显右偏，反映出油价冲击带来的通胀不确定性仍在持续扩散。 我们认为，结合沃什的学术背景与政策主张，此次首秀并没有主观放鹰，点阵图的鹰派信号更多来自理事会内部的集体判断，沃什本人并无明确表态。更值得关注的是以下两个方面的信息： （1）沃什的政策哲学，“格林斯潘式”神秘主义。从沃什的整场发布会看，他刻意压缩了与市场的信息交换密度。声明极为简短，主动放弃前瞻指引，且他在回答记者追问时多次回避对市场走势置评，还淡化