开源证券：开润股份（300577）-公司信息更新报告：B端持续开发新客户，预计C端降本增效将显现

开润股份(300577)B端持续开发新客户，C端降本增效，维持“买入”评级公司2022年增长势头较好，B端收入占比不断提升，收购嘉乐后客户开拓迅速，协同效应下亦将推进公司业绩提升，我们维持盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为1.70/2.15/2.86亿元，对应EPS分别为0.71元、0.89元和1.19元，当前股价对应PE为20.6/16.3/12.2倍，公司B2B端业务空间广阔，B2C端耐心打磨品牌，稳健发展，2022年降本增效效果将显现，维持“买入”评级。报表内B2B：业绩增长主要驱动力，预计2-3年将保持20%-30%的高速增长通过老客户处占比提升、拓展新客户、增加并延展附加值更高的品类，预计2022年B2B业务占比将进一步提升至75%，收入增速为20%-30%。老客户方面：业务全面恢复，预计2022年耐克与迪卡侬增速为20%-30%，VF收入翻倍；新客户方面：PUMA预计2022H2出货，新客户YETI和HomeDepot预计在2023年起量；新品类方面：拓展了NikeAJ系列包及PUMA、迪卡侬的高尔夫球包等高附加值品类。产能方面：新增产能主要在印尼等国家，202