开源证券：文灿股份（603348）-公司信息更新报告：全年营收实现高增长，四季度盈利能力有所修复

文灿股份(603348)公司2021年营收同增58%至41.12亿元，归母净利润同增16%至0.97亿元公司发布2021年报，2021年实现营收41.12亿元（同比+58.0%），归母净利润9717万元（同比+16.0%），毛利率为18.5%（同比-5.1pcts），净利率为2.4%（同比-1.1pcts）。2021Q4营收11.47亿元（同比+0.05%，环比+23.0%），归母净利润2834万元（同比+193.4%，环比扭亏）。我们认为公司作为车身结构件龙头，一体压铸先发优势明显，电池盒等新产品的量产亦贡献增长动力。预计伴随原材料价格企稳以及新产品稳定量产后规模效应的释放，公司业绩有望较快提升。考虑2022年以来疫情影响，我们下调公司2022-2023年并新增公司2024年盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润为2.24/4.71(原值2.98/4.99)/7.62亿元，EPS为0.86/1.80/2.91元/股，对应当前股价PE为37.7/18.0/11.1倍，维持“买入”评级。百炼全年经营稳健，本部营收保持增长，盈利能力有望修复2021年文灿本部实现营收19.22亿元