东吴证券：宁德时代（300750）-2021年年报点评：动力+储能全面开花，业绩亮眼

宁德时代(300750)投资要点2021年归母净利润159.31亿元，同比+185.34%，偏业绩预告上限，略超市场预期。2021年公司营收1303.56亿元，同比增长159.06%；归母净利润159.31亿元，同比增长185.34%。扣非净利润134.42亿元，同比增长215.2%；毛利率为26.28%，同比-1.48pct；净利率为13.7%，同比增加1.57pct。实际业绩偏预告上限，略超市场预期。21年公司动力电池出货量117gwh，大增163%。公司动力电池业务21年实现营收914.91亿元，同比增长132%，占比70.19%，同比降低8pct，21年电池毛利率22%，同比下滑4.56个pct。公司21年电池系统（含储能）产能170.39gwh，产量162.3gwh（含储能），同比增213.87%，产能利用率高达95%；销量133.41gwh，同比增184.82%，其中动力电池销117gwh左右，同比增163%。结构上，21年公司国内装机81gwh；出口贡献20gwh；车企提前备货预计贡献15gwh。公司储能电池市占率稳居第一，22年出货量有望高增。21年公司储能电池营收13