华安证券：珀莱雅（603605）-业绩符合预期，大单品战略成效显著

珀莱雅(603605)事件公司公布2021年度业绩，实现营业收入46.3亿元（+23.47%），实现归母净利润为5.8亿元（+21.03%），基本每股收益2.87元/股。深化大单品战略，新锐品牌彩棠表现亮眼公司护肤类实现营收39.78亿元（+22.70%），毛利率为22.70%（+3.56pct）。珀莱雅实现营收38.29亿元（yoy+28.25%），占总收入的比重达到82.87%（+3.21pct）。公司持续深化大单品策略，推出2.0版本的红宝石精华和双抗精华，今年38节期间“双抗精华”及“红宝石精华”累计销量分别突破16万支和3.9万支。美容彩妆类实现营收6.18亿元（+32.97%），毛利率为7.39%（-0.11pct）。彩妆品牌彩棠实现营收2.5亿元（yoy+103.48%），占比达到5.33%（+2.10pct），逐渐成长为公司第二增长曲线。线上渠道高增，线下受疫情影响收缩线上实现收入39.24亿元（+49.54%），占比达到84.93%（+1pct），毛利率为68.27%（1.92pct），其中直销实现收入28亿元（+76.16%）。公司在线上渠道全面布局，珀莱雅品牌在天