光大证券：新华百货（600785）-2021年年报及2022年一季报点评：线下渠道持续扩展，门店不断调改升级

新华百货(600785)公司1Q2022营收同比增长2.81%,归母净利润同比减少15.49%3月29日，公司公布2021年年报：2021年实现营业收入57.05亿元，同比增长0.20%，实现归母净利润0.51亿元，折合成全面摊薄EPS为0.23元，同比增长18.87%，实现扣非归母净利润0.05亿元，同比增长143.98%。4月21日，公司公布2022年一季报：1Q2022实现营业收入17.22亿元，同比增长2.81%，实现归母净利润0.43亿元，折合成全面摊薄EPS为0.19元，同比减少15.49%，实现扣非归母净利润0.37亿元，同比减少22.86%。公司1Q2022综合毛利率下降1.12个百分点，期间费用率下降0.38个百分点2021年公司综合毛利率为27.10%，同比上升2.12个百分点。1Q2022公司综合毛利率为28.93%，同比下降1.12个百分点。公司1Q2022毛利率下降主要是由于公司在2022年一季度开展了较多的促销活动。2021年公司期间费用率为25.89%，同比上升1.98个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为18.30%/3.76%/3.83%，同比分