西南证券：康华生物（300841）-21年产能扩增快速放量，22Q1受疫情影响短期增速放缓

康华生物(300841)投资要点事件：1）公司发布2021年度报告，2021年全年实现营业收入12.9亿元，同比增长24.4%；实现归母净利润8.3亿元，同比增长103.3%；实现扣非归母净利润5.6亿元，同比增长37.8%；实现经营活动现金流净额1.3亿元，同比下降64.7%。2）公司发布2022年一季报报告，22Q1实现营业收入2.7亿元，同比增长12.5%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长34.6%；实现扣非归母净利润1.2亿元，同比增长24.6%；实现经营性活动现金流净额-1.1亿元，同比下降76%。21年产能扩增快速放量，22Q1受疫情影响短期业绩承压。1）分季度来看，公司21Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为2.4/3.2/2.3/5亿元（+51%/+8.5%/-38.3%/+135.9%），单季度归母净利润分别为1/1.5/3.3/2.5亿元（+54.9%/+28.7%/+105.7%/+282.3%）。其中21Q4收入、利润增速较快主要系公司二车间建成投产增加200万支设计产能，产量扩增导致业绩实现快速放量。22Q1增速放缓主要系全国散点疫情频发，各地物流受限、疾