华金证券：珀莱雅（603605）-21全年深化大单品策略，22Q1逆势高增

珀莱雅(603605)事件公司披露2021年年报和2022年一季报。2021年，公司实现营业收入46.33亿元，同比增长23.47%，实现归母净利润5.76亿元，同比增长21.03%。拟每10股派现金红利8.6元（含税），每10股以资本公积金转增4股。2022年1季度，公司实现营业收入12.54亿元，同比增长38.53%，实现归母净利润1.58亿元，同比增长44.16%。投资要点21年高质量快速增长继续兑现，22Q1归母净利接近业绩预告上限：营收端，2021年，公司实现营收46.33亿元，同比增长23.47%，公司全年营收高增一方面源于主品牌大单品策略顺利推进，2021年，公司大单品占珀莱雅主品牌收入的25%以上（21年前三季度为20%以上），占天猫平台收入的约60%（21年前三季度为55%以上），另一方面，公司孵化的彩妆品牌彩棠在21年快速发展，营收实现翻倍增长。分季度看，21Q1/Q2/Q3/Q4公司分别实现营收9.1/10.1/10.9/16.2亿元，同比增长48.9%/30.4%/20.7%/10.9%，21Q4营收增速环比放缓，判断与公司收缩跨境代理品牌业务以及上年同期高基数