西南证券：凯莱英（002821）-盈利能力持续提升，一季度业绩再创新高

凯莱英(002821)投资要点事件：公司发布2022年一季报，实现营业收入20.6亿元，同比增长+165.3%；实现归母净利润5亿元，同比增长+223.6%；实现归母扣非净利润4.9亿元，同比增长+275.8%。盈利能力持续提升，2022Q1业绩再创新高。2022Q1公司业绩继2021Q4后再创新高，实现营业收入20.6亿元（+165.3%），实现归母净利润5亿元（+223.6%），实现归母扣非净利润4.9亿元（+275.8%），营收增长加速且利润端增速显著高于收入端，大订单及新兴板块拉动效应明显。公司各项财务指标表现稳健，研发投入持续加码。2022Q1公司销售费率为1%（-1.5pp），管理费率为7.9%（-4.8pp），研发费率为6.4%（-4.4pp），我们认为主要系大订单驱动下收入大幅增长等规模效应所致。2022Q1公司研发投入达1.3亿元（+56.9%），总营业收入占比达6.4%，居全球CDMO行业领先。公司大力推进CEPS、CFCT、CBST、CIMT等先进平台开发及连续性反应、酶技术等多项新技术应用，为公司持续进化的研发技术平台高效赋能。大订单高速兑现叠加产能加速释放，小