国金证券：韦尔股份（603501）-车载CIS与TDDI打开第二成长曲线

韦尔股份(603501)业绩简评4月18日晚，公司发布21年年报，全年实现营收241.04亿元，同比增长21.59%；归母净利润为44.76亿元，同比增长65.41%，扣非归母净利润为40.03亿元，同比增长78.3%，业绩符合预期。经营分析车载/安防CIS与TDDI驱动半导体设计业务高成长：21年半导体设计业务收入达203.8亿元，同比增长18%，归因于于车载CIS及安防CIS销售规模的快速增长，以及公司TDDI产品在智能手机品牌客户销售规模大幅提升，同时由于TDDI产品市场供需关系紧张，使得其毛利率提升约37pct。1，车载CIS：全产品线布局，产能优势助力份额提升；21年车载CIS实现收入约23亿元，同比增长85%。目前产品线涵盖1-8M等多款产品，可提供整车传感解决方案。公司汽车客户包括欧洲（宝马、奥迪、奔驰等知名车企，约50%-60%份额）、美国（通用、领克等，约30%份额）、国内的长城、吉利、上汽、蔚来、理想等主流车企（预计50%以上份额）以及韩国、日本的车企也在加速导入，综合全球份额在40%以上。随着竞争对手索尼及安森美产能限制，豪威凭借产能及产品优势，未来有望超50%的