国金证券：善水科技（301190）-业绩稳步增长，募投项目持续推进

善水科技(301190)业绩简评公司于2022年4月18日发布年报及一季度业绩预告。2021年全年公司实现营业总收入5.52亿元，同比增长43.94%，归母净利润1.42亿元，同比增长29.5%；2022年1季度预计归母净利润2410-2435万元，同比增长79.31%-81.17%。经营分析公司业绩稳步增长，染料中间体业务具备较强的盈利能力。2021年公司的归母净利润为1.42亿元，业绩基本符合预期。2021年在多数大宗商品价格持续向上的背景下，公司主要原材料采购价格也都出现了明显上涨，其中2-萘酚、亚硝酸钠和吡啶的采购均价同比分别上涨20.2%、133.9%、70.6%。面对成本压力，公司凭借较为稳固的细分龙头地位对核心优势产品进行了提价，例如6-硝体、氧体的全年销售均价同比分别提高26.6%、22.6%，从而使得染料中间体业务板块的盈利水平能够维持高位，全年毛利率为47.8%，同比2020年仅小幅下滑1%。募投项目持续推进，产品结构逐渐丰富。公司对2021年募投的7.6万吨氯代吡啶系列产品的研发生产工作正有序推进中，目前核心产品2,3-二氯吡啶（“康宽”关键中间体）已经进入到正式