国金证券：招商轮船（601872）-油散滚共振，H1业绩高增

招商轮船(601872) 2026年8月30日，招商轮船发布2026年半年度报告。2026H1，公司实现营业收入196.51亿元，同比增长56.2%；实现归母净利润69.60亿元，同比大增227.6%；扣非后归母净利润为69.07亿元，同比增长262.4%。其中，2026Q2实现营业收入110.95亿元，同比增长58.7%；归母净利润41.96亿元，同比增长233.3%；公司拟进行2026半年度分红，每10股派发现金红利1.30元（含税），合计派发10.50亿元，占当期归母净利润的15.08%。 经营分析 1.地缘冲突导致油运高景气，公司业绩强劲增长。2026H1，公司油运板块实现营收95.83亿元，同比增长115.7%；净利润61.89亿元，同比激增378.6%。受益于中东地缘冲突导致全球油运贸易格局重构，国际油运市场维持高景气，截至8月30日，2026年BDTI达到2351.70点，同比增长120.1%。油运市场供给端受制于船舶老龄化、寡头垄断与影子船队低效，需求端各国增购需求逐步兑现，下半年有望继续维持高运价水平；因此，公司作为全球第二大VLCC船东将获得向上高盈利弹性：我们测算