开源证券：老板电器（002508）-公司信息更新报告：新兴品类表现亮眼，坏账风险出清看好净利率稳增

老板电器(002508)2021年营收突破百亿，新兴品类表现亮眼，维持“买入”评级2021年营业收入101.5亿(+24.8%)，归母净利润13.3亿(-19.8%)。传统烟灶领先优势明显，蒸烤一体机、洗碗机等新兴品类表现亮眼，业绩降幅较大主系原材料大幅上涨及应收账款计提坏账准备影响。2022Q1营收20.9亿(+9.3%)，归母净利润3.7亿(+2.5%)。考虑疫情扰动影响，下调2022-2023年、新增2024年盈利预测，预计2022-2024年21.8/25.4/29.3亿元（2022-2023年原值22.4/26.8亿元），对应EPS为2.30/2.67/3.09元（2022-2023年原值2.36/2.82元），当前股价对应PE分别为13.1/11.3/9.8倍，公司新兴品类拓展顺利，维持“买入”评级不变。烟灶品类表现稳健、新兴品类成绩亮眼，直营模式高增实现渠道结构优化第一品类群增长稳健，2021年吸油烟机/燃气灶收入分别+18.7%/24.3%，新兴品类高增，2021年蒸烤一体机/洗碗机/热水器收入分别+71.3%/101.3%/172.6%，带动第二、三品类群收入占比分别