浙商证券：杉杉股份（600884）-2021年年报业绩点评：业绩大幅增长，引入宁德时代等战投加强产业布局

杉杉股份(600884)负极：量利齐升，引入宁德时代等战投加强上下游布局2021年负极材料归母净利润5.2亿元，同比+200%；出货量10.1万吨，同比+71.27%；单吨净利润同比+65%。截至2021年底，公司负极产能12万吨，包头二期6万吨将在2022Q3达产，眉山一期10万吨在2022年底投产。4月20日公告，比亚迪、宁德时代、中国石油集团昆仑资本等对控股子公司上海杉杉锂电增资，公司引入电池头部客户和上游原材料供应商，将在上游材料供应和下游电池出货方面展开合作。偏光片：贡献最大业绩，高端产品优势扩大2021年2-12月(2月并表)，公司偏光片归母净利润12.0亿元；销量1.1亿平方米。公司正在建设绵阳和张家港基地共计9000万平方米的偏光片产能，韩国梧仓产线已转移至广州，处于试生产阶段。在产品端，2021年公司在高端偏光片领域优势进一步扩大，自主开发的全球最大尺寸110寸产品已实现量产；成功开发高端IT和手机等高透过、超薄型产品型号，完成多客户、多品种的认证并实现量产。其他：正极逐渐剥离，电解液扭亏为盈2021年，公司正极材料归母净利润3.0亿元；出货量2.2万吨(1-8月)，