万联证券：电子行业跟踪报告：英特尔CPU供不应求，MLCC产业链景气度上行

行业核心观点： 上周申万电子指数下跌0.69%，跑输沪深300指数和创业板指数。英特尔管理层表示，当前数据中心客户的需求已远超英特尔的供应能力，公司已与客户达成10项长期供应协议，且英特尔将2026年全年的资本支出预期从180亿美元上调至超过200亿美元，并预计2027年的资本支出将显著高于2026年水平。此外，SK集团与英伟达宣布计划达成超过5000亿美元的全面合作，三星与博通达成2000亿美元合作，充分表明AI算力产业链仍处于高景气周期。MLCC产业链方面，根据证券时报e公司报道，当前MLCC供需格局偏紧，主力企业产线满载，出厂价未见松动；上游材料商作为“卖铲人”订单充沛，有企业表示已被客户提前锁定4倍于现有产能的扩产线。我们认为国产算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储、MLCC等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求，建议关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等产业链投资机遇。 投资要点： 产业动态：（1）MLCC，根据证券时报e公司报道，当前MLCC供需格局偏紧，主力企业产线满载，出厂价未见松动；上游材料商作为“卖