华安证券：特一药业（002728）-围绕止咳宝中药特色，打造“1+N”发展矩阵

特一药业(002728)地域特色，走向全国特一药业是一家集医药研发、医药工业、医药商业为一体的综合型医药集团公司。核心产品为止咳宝片，主要产品包括皮肤病血毒丸、小儿咳喘灵颗粒、金匮肾气片、降糖舒丸、蒲地蓝消炎片、感冒灵颗粒、血塞通分散片、银杏叶分散片、益心舒颗粒、铝碳酸镁咀嚼片、枫蓼肠胃康片、奥美拉唑肠溶胶囊等。公司由广东台城制药股份有限公司演变而来，14年在深交所上市。家族式企业，许氏家族直接控股股份近50%，现任公司董事长许丹青长期从事药材贸易等业务，资历深厚。虽然2020年总营收、净利润和毛利率受疫情影响较大，但2021年以来，正逐渐摆脱疫情影响，财务状况持续转好。借助中药发展春风，核心产品止咳宝片做大做强2021年中医药政策迎来爆发期，相关的重磅政策纷纷落地。中药产业是我国医药产业的重要组成，市场规模庞大。其中中成药市场无论是在产量端、医院端还是在零售端，景气度都出现明显向上。特一药业的止咳宝片作为公司独家产品，拥有近百年的悠久历史。疗效突出，对各类型的慢性咳嗽有显著效果、毒副作用很低，在我国止咳化痰类中成药市场排名前五。产品毛利率一直维持在80%左右，根据公司公告，预计202