中国银河：上海建工（600170）-经营性净现金流高增，分享上海发展红利

上海建工(600170)核心观点：事件：公司发布2021年年报。2021年公司实现营收2810.55亿元，同比增长21.50%；归母净利润37.69亿元，同比增长12.47%；扣非后归母净利润27.66亿元，同比增长7.68%。业绩稳中有升，经营性净现金流高增。2021年公司实现营收2810.55亿元，同比增长21.50%，主要系建筑施工、建材工业、房产开发等业务规模扩大，主营业务收入增加。其中，建筑施工/设计咨询/建材工业/房产开发/城市建设投资实现营收2,381.71/52.41/166.55/138.53/12.95亿元，同比变化22.81%/-3.04%/11.95%/119.51%/-9.55%。2021年公司毛利率为9.43%，同比降低0.23pct，其中核心业务建筑施工毛利率为8.21%，同比提升0.74pct，建筑施工的毛利规模较上年同期增长了35.1%。2021年公司经营性净现金流为103.68亿元，同比增加3181.23%，主要系购销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。房产开发和城市建设投资新签合同增长较快。2021年公司新签合同额4425.06亿元，同比增长