东吴证券：中兵红箭（000519）-2021年报点评：归母利润4.85亿元，超硬材料仍保持高景气，盈利能力持续提升

中兵红箭(000519)投资要点归母净利润4.85亿元，Q4或受收入确认节奏影响。公司于2022年4月18日晚公布2021年年报，2021年收入75.1亿元，同比+16.3%，归母净利润4.85亿元，同比+76.8%，高于业绩快报时披露的归母净利润，触达到了业绩预告披露的归母净利润的上限。扣非归母净利润4.7亿元，同比+96%。分季度来看，2021年Q1/Q2/Q3/Q4的收入分别为14亿元/15亿元/20亿元/27亿元；归母净利润分别为9672万元/2.3亿元/2.8亿元/亏损1.2亿元。超硬材料收入+25%，利润率受益于工业金刚石和培育钻石双景气，同环比均有明显提升：超硬材料2021全年收入24.1亿元，同比+25%，净利6.6亿，同比+60%。其中2021H1营收13.6亿，21H2营收仅10.5亿（2021H2比2021H1和2020H2同比环比均有下降）。从利润率来看，超硬材料2021年毛利率为43.5%，同比改善了6.1%，其中2021H1和H2的毛利率分别为36%和53%，2021年H2毛利率同环比均有显著提升，持续验证了工业金刚石和培育钻石行业的高景气度。整个超硬材料2