西南证券：麒盛科技（603610）-盈利能力边际改善，内外销市场潜力可期

麒盛科技(603610)业绩摘要：公司发布2021年年度报告，2021年公司实现营收29.7亿元，同比增长31.3%；实现归母净利润3.6亿元，同比增长30.6%；实现扣非归母净利润3.2亿元，同比增长36%；其中Q4单季度实现营业收入7.9亿元，同比增长14.6%；实现归母净利润1.1亿元，同比增长27.1%；实现扣非归母净利润7406万元，同比增长14.3%。收入较快增长，全年盈利能力保持稳健。Q4毛利率改善，全年盈利能力保持稳定。2021年公司年度综合毛利率为35.5%（-2.5pp）主要由于原材料成本上升、全球集装箱短缺运费成本达到高点、且报告期内400万张智能电动床项目（一期）投产折旧增加。2021年7月对客户统一提价后公司毛利率明显改善，单Q4毛利率达到38.3%（+3.1pp）。2021年公司智能电动床毛利率为36.3%（-2.7pp），床垫毛利率为36.6%（-4.5pp），配件及其他产品毛利率为21.2%（-5.1pp）。费用率方面，2021年公司整体费率为22.5%（-2.6pp），其中销售/管理/研发/财务费用率为9.1%（-0.5pp）/7.4%（-0.6pp）