西南证券：喜临门（603008）-2021年年报点评：品类扩张进展显著，单店收入保持高增

喜临门(603008)投资要点业绩摘要：公司发布]2021年年报，2021年实现收入77.7亿元（+38.2%），剔除同期影视业务收入后，家具主业收入增长约45%；实现归母净利润5.6亿元（+78.3%），剔除影视业务后同比增长71%；实现扣非归母净利润5亿元（+58.2%），剔除影视业务后同比增长51%。其中，单Q4公司实现营业收入27.3亿元（+25.7%）；实现归母净利润1.8亿元（+38.8%），公司2021年全年收入业绩保持高增。降本控费成效显著，盈利能力提升。2021年公司整体毛利率为32%（-1.8pp），主要由于新收入准则将相关运费由销售费用调整至营业成本核算，还原后毛利率同比提升1.5pp，主要由于针对原材料价格快速上涨公司在年内两次提价，有效对冲成本上行。分产品来看，床垫毛利率为36.2%（-0.6pp），软床及配套产品毛利率为30.8%（-4.7pp），沙发毛利率为21.9%（-6.5pp），木质家具毛利率为14.7%（-4.3pp）。费用率方面，2021年公司整体费率为22.4%（-2pp）。公司销售费用率为15.4%（-0.7pp），还原运输费后同比增长2.7