中国银河：喜临门（603008）-多品类、全渠道实现快速扩张，品牌力持续提升未来可期

喜临门(603008)事件：公司发布2021年年度报告。报告期内，公司实现营收77.72亿元，同比增长38.21%；归母净利润5.59亿元，同比增长78.29%；EPS1.45元/股。其中，公司第4季度单季实现营收27.29亿元，同比增长25.74%；归母净利润1.85亿元，同比增长38.83%。收入准则变化，致公司毛利率同比下滑。报告期内，公司综合毛利率为32%，同比下降1.76%。其中，2021年第4季度单季毛利率为33.22%，同比下降1.06%，环比增长1.31%。公司毛利率有所下滑，主要是因为：公司根据新收入准则将运输成本作为合同履约成本处理，将相关运费由销售费用调整至营业成本核算。费用管控成效显着，带动净利率同比改善。公司期间费用率为22.43%，同比下降2.01%。其中，销售费用率为15.36%，同比下降0.77%；管理费用率为4.04%，同比下降0.77%；财务费用率为0.67%，同比下降0.61%；研发费用率为2.36%，同比增长0.14%。报告期内，公司净利率为7.79%，同比增长1.55%。多品类协同快速扩张，未来成长空间广阔。公司核心床垫业务快速成长，软床、沙发