安信证券：君禾股份（603617）-业绩符合预期，在手订单充裕

君禾股份(603617)事件：①4月19日，公司发布2021年年报，全年实现收入9.75亿，yoy+32.15%；归母净利润0.92亿，yoy-5.08%。单Q4，收入3.19亿，yoy+26.80%；归母净利润0.14亿，yoy-52.32%。②公司发布2021年一季报，实现收入2.38亿，yoy+8.36%；归母净利润0.22亿，yoy-29.92%。核心观点：业绩符合预期。2021全年公司收入端实现较快增长，主要系下游需求旺盛，奉化产业园建设突破产能瓶颈。截至2021年底公司在手订单达5亿，后续发展动力充足。分产品来看，在产能转移与下游集中度提升背景下，公司家用水泵细分龙头地位进一步巩固；商用泵业务部分产品进入销售阶段；自有品牌推广顺利，线上销售呈现积极态势。各项业务稳步发展，公司加速成长。2021全年业绩符合预期，2022年Q1公司营收平稳增长2021年公司收入端实现较快增长，主要系：①需求旺盛：海外疫情影响下，家用水泵消费增加，产品需求较为旺盛；②产能提升：2021年6月，公司“125万台水泵项目”、“375万台水泵项目”一期的奉化智能产业园建设项目基本实现投产，突破产能瓶颈