安信证券：三全食品（002216）-业绩显著改善，变革红利有望持续释放

三全食品(002216)事件：公司披露年报及一季报，2021年实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润69.43/6.41/5.51亿元，同比+0.25%/-16.55%/-3.44%，其中Q4实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润18.64/2.55/2.41亿元，同比+8.24%/+29.37%/+39.02%。2022Q1实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润23.43/2.61/2.40亿元，同比+0.49%/+48.36%/+39.92%。产品与渠道结构持续优化，经营趋势向好：公司持续优化产品与渠道结构，积极推新，在高基数及Q2、Q3市场需求疲软的影响下，收入实现同比微增。分产品来看，2021年汤圆水饺粽子/点心及面点/速冻调理制品（涮烤类）/冷藏及短保收入42.1/18.2/7.5/1.2亿元，同比-8.1%/+10.4%/+29.7%/+40.1%，传统品类有所下滑主因疫情致基数较高，以及公司收缩直营商超，新品类增速较高主要系公司根据市场需求重新梳理产品与渠道，新品表现优异。2021年零售及创新市场/餐饮市场收入57.7/11.7亿，同比-3.6%/+24.6%，公司