西南证券：三全食品（002216）-Q4盈利明显改善，21年顺利收官

三全食品(002216)投资要点事件：公司发布2021年年报，实现营收69.4亿元，同比增长0.2%；实现归母净利润6.4亿元，同比下降16.5%，实现扣非归母净利润5.5亿元，同比下降3.4%。其中21Q4实现营收18.6亿元，同比增长8.2%，实现归母净利润2.6亿元，同比增长29.4%。同时，拟每10股派发现金红利2.00元（含税）。涮烤汇与短保类维持高增，餐饮市场表现出色。分产品看，公司速冻面米产品实现收入60.3亿元，同比下降3.2%；其中以汤圆、水饺等为代表的传统米面制品实现收入42.1亿元，同比-8.1%，以点心、奶黄包为代表的新式面点维持正向增长，实现收入18.2亿元，同比+10.4%。得益于针对大型商超进行定制化服务与开展和深化与CVS战略伙伴的合作，速冻调制食品与冷藏短保类产品呈现高速增长态势，分别实现收入7.5/1.2亿元,同比+42%/+40.2%。分市场看，零售及创新市场实现营收57.3亿元，同比-4.3%；餐饮市场受益于疫情得到有效管控与现制茶饮等新兴渠道开拓，全年实现收入11.7亿元，同比+24.6%。分渠道看，公司在维持经销渠道平稳增长的基础上，持续推进