安信证券：韦尔股份（603501）-汽车、安防收入同比大增，盈利能力持续提高

韦尔股份(603501)事件：公司发布2021年报，全年实现营业收入241.04亿元，同比增长21.59%；归母净利润44.76亿元，同比增长65.41%；扣非归母净利润40.03亿元，同比增长78.30%。从Q4单季度来看，Q4单季实现营业收入57.89亿元，同比下降1.13%，环比下降1.31%；实现归母净利润9.58亿元，同比下降2.23%，环比下降24.86%。汽车、安防CIS、TDDI营收同比大增，盈利能力大幅提高：公司全年营收同比增长21.59%，营收成长动能主要来自：（1）汽车、安防等领域图像传感器需求大增，公司市场份额持续提高，2021年安防汽车CIS收入分别为4.81亿美元、3.61亿美元，同比分别增长超过60%、80%。（2）随着公司TDDI新产品的推出及客户的进一步拓展，公司相关产品收入快速成长，2021年公司TDDI收入3.06亿美元，同比提高超160%。从盈利能力看，公司毛利率和净利率分别为34.49%、18.86%，同比分别+4.58pct、+5.33pct，公司2021年盈利能力大幅提高。其中，2021年公司CIS图像传感器毛利率33.64%，同比+2.2