西南证券：保利发展（600048）-2021年年报点评：深耕战略效果显著，相关产业多元发展

保利发展(600048)业绩总结：2021年公司实现营业收入2850亿元，同比增长17.2%；实现归母净利润为274亿元，同比下降5.4%。公司加权ROE/毛利率/净利率分别为14.39%/26.80%/13.05%，分别较去年同期回落2.70pp/5.79pp/3.42pp。城市深耕推动销售稳健增长，合理补充高质量资源。2021年公司实现签约金额5439亿元，同比增长6.4%；实现签约面积3333万方，同比下降2.2%。公司38个核心城市销售贡献达78%，单城签约过百亿城市17个，较2020年增加2个。2021年受土地市场波动影响，公司新拓展项目145个，拿地2722万方，拿地金额1857亿元，分别同比下降15%和21%，平均拿地价格为6821元/平米，同比下降8%。公司坚持“核心城市+城市群”深耕战略，重点在销售贡献高的优质区域拿地，2021年中珠三角、长三角拿地金额占比为54%，较去年提升7pp。持续发展多元化业务，不动产生态产业规模持续扩大。物业服务方面，公司2021年末在管面积达4.65亿方，合同面积达6.56亿方，合同管理项目2428个。全年实现营业收入107.8亿元，同比