国信证券：中兵红箭（000519）-培育钻石高景气带动业绩高增，特种装备业务盈利静待改善

中兵红箭(000519)核心观点21年实现归母净利润4.85亿元，同比+76.77%。公司2021年实现营收75.14亿元，同比+16.26%；归母净利润4.85亿元，同比+76.77%，主要系培育钻石行业高景气高毛利率培育钻石业务大幅增长，且金刚石企业将部分产能转移至培育钻石使得工业金刚石短期供不应求，产品大幅涨价所致，子公司中南钻石实现净利润6.57亿元，同比+60.18%，成为公司业绩的主要贡献者。盈利能力提升，期间费用率整体稳健。公司毛利率/净利率分别为20.74%/6.46%，同比变动+3.16/+2.21个pct，盈利能力明显提升；公司销售/管理/财务/研发费用率分别为0.83%/6.96%/-0.79%/4.59%，同比变动+0.11/+0.36/-0.12/-0.23个pct，期间费用率整体管控稳定。培育钻石行业持续高景气，子公司中南钻石净利润同比+60%。分产品看，超硬材料/特种装备/专用汽车/汽车零部件收入分别为24.07/43.88/3.98/3.20亿元，同比变动+25.21%/+15.05%/-5.52%/+5.04%，占收入比重分别为32.03%/58.40