万联证券：乔治白（002687）-2021年年报点评：业绩增长亮眼，现金流、存货指标进一步向好

乔治白(002687)报告关键要素:2022年4月15日，公司发布2021年年报。2021年，公司实现营收13.04亿元（同比+19.77%），实现归母净利润1.87亿元（同比+29.88%），拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4.5股。投资要点:全年业绩增速亮眼，现金流、存货指标进一步向好。2021年，公司实现营收13.04亿元（同比+19.77%），实现归母净利润1.87亿元（同比+29.88%）。受益于集采政策，公司订单饱满，业绩增长亮眼，符合我们的预期。其中，Q4实现营收4.41亿元（同比+9.86%），归母净利润0.84亿元（同比+13.80%）。2021年公司经营性现金流净额2.98亿元（同比+64.42%），存货2.72亿元（同比-3.0%），现金流、存货指标进一步向好。盈利能力进一步提升，注重研发扩大优势。2021年公司毛利率为52.24%（同比+2.81pct），净利率为14.58%（同比+1.32pct）。公司销售/管理/研发/财务费用率分别为16.98%/7.01%/6.12%/-0.14%，同比分别+0.98/