西南证券：亿田智能（300911）-着力布局营销，公司营收高增长

亿田智能(300911)投资要点业绩总结：2021年公司实现营收12.3亿元，同比增长71.7%；归母净利润2.1亿元，同比增长45.8%。单季度来看，Q4公司实现营收4.2亿元，同比增长77.8％；归母净利润0.5亿元，同比增长12%；扣非后归母净利润0.3亿，同比下降20%，主要系今年实现投资收益1978.8万元所致。此外，公司拟每10股派发现金红利6元，分红率为30.9%。行业持续高景气，公司营收快速增长。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2021年集成灶市场零售量规模304万台、零售额规模256亿元，零售量同比增长28%，零售额同比增长41%。传统烟灶，目前集成灶市场保有量小，渗透率低，未来还有较大的成长空间。公司作为集成灶行业头部企业，报告期内加大研发投入，产品快速推新；完善立体式渠道建设，加大品牌宣传力度。产品渠道多元优化，公司集成灶销售快速增长。根据AVC数据显示，2021年公司线上与线下销额市占率分别为11.3%/6.9%，同比提升4.8/4.3pp。盈利能力良性下滑。报告期内，公司综合毛利率为44.7%，同比下降0.9pp；公司净利率为17%，同比下降3PP。费用率