东方证券：今世缘（603369）-21年产品结构持续升级，22Q1平稳开局

今世缘(603369)公司发布21年年报，21年营收64.06亿元(yoy+25.1%)，归母净利润20.29亿元(yoy+29.5%)，顺利收官。公司预告22Q1实现营收约30亿元(yoy+25%)，归母净利润约10亿元(yoy+24%)，实现平稳开局。V系列引领结构升级，合同负债高增支撑业绩增长。拆分产品，21年特A+类、特A类分别实现收入41.65亿元(yoy+35.7%)和17.14亿元(yoy+14.1%)，特A+类占比提升5.1pct至65.3%，产品结构稳步升级；预计其中V系列继续高增长，引领结构升级；国缘四开和对开稳步增长，支撑增速中枢。其余A/B/C/D/其他类产品21年合计收入5.00亿元(yoy-4.7%)，体量收缩。分区域看，21年省内实现收入59.33亿元(yoy+24.4%)，淮安、南京、苏南、苏中、盐城和淮海大区分别实现收入12.71、15.78、8.52、8.69、7.57和6.06亿元，同比增长18.0%、19.8%、32.5%、32.9%、15.0%和44.9%，苏南、苏中和淮海大区增速较高；21年省外收入4.47亿元(yoy+36.0%)，其中21