中银证券：杭州银行（600926）-资产质量构筑优异业绩稳定器

杭州银行(600926)年报摘要：杭州银行2021年净利润同比增长29.8%，营业收入同比增长18.4%；成本收入比27.3%。年末总资产1.39万亿元，较年初增长18.9%，贷款增长21.7%，存款增长16.1%。年末不良率0.86%，拨备覆盖率568%，核心一级资本充足率8.43%。公司2021年ROE12.33%，同比提升1.19个百分点。2021年现金分红率24.55%。杭州银行净利润增速保持同业前列，资产质量保持优异，拨备覆盖率高达568%，居行业领先水平，支撑亮眼业绩可持续性。公司区域位置优越，信贷增长再提速。我们看好公司未来区域发展优势以及成长性，维持公司买入评级。支撑评级的要点业绩靓丽，非息收入占比提升杭州银行全年净利润同比增长29.8%，较前三季度（+26.2%,YoY）进一步提升，增速处于上市银行前列。2021年手续费净收入实现19.7%的快速增长，受益于代理业务的快速发展，托管手续费收入同比增长29%。2021年非息收入占营收比重为28.4%，较2020年提高6.05个百分点。公司全年利息净收入同比增9.2%，较前三季度（+11.2%，YoY）继续放缓，主要受息差