中航证券：智明达（688636）-2021年年报点评：机载、弹载带动业绩增长，积极布局第二条产业曲线

智明达(688636)事件：公司2021年营业收入4.49亿（+38.43%），归母净利润1.12亿（+30.30%），扣非归母净利润1.01亿（+20.49%），毛利率61.08%（-1.72pcts），净利率24.81%（-1.55pcts）。机载、弹载业务增长迅猛，带动业绩高速发展成都智明达电子股份有限公司成立于2002年，深耕嵌入式计算机领域20余年，于2021年在科创版上市。公司主要为军工客户提供应用于机载、弹载、舰载、车载等领域的定制化嵌入式计算机产品、解决方案以及专业的一体化服务。报告期内，公司营业收入4.49亿元（+38.43%），主要系“十四五”开局之年全面推进武器装备现代化建设，2021年军费支出达到13553.43亿，增速高达6.8%，其中优化武器装备规模结构和发展新型武器装备是军费重点投向，政策的支持，带动行业景气度提升，下游需求旺盛，公司抓住发展机遇，积极开拓市场，获得了167个研发新项目，较上年增长45%，同时报告期末在手订单达到5.17亿元（含口头订单），同比增长29.57%。归母净利润1.12亿元（+30.30%），扣非归母净利润1.01亿元（+20.4