国海证券：协鑫能科（002015）-年报点评：风电运营规模大幅提升，换电业务未来可期

协鑫能科(002015)事件:2021年，公司实现营业收入113.14亿元，同比下降0.71%；实现归母净利润10.40亿元，同比增长21.80%。投资要点：在手风电运营规模大幅提升。截至2021年12月31日，公司并网总装机容量为3777.44MW，其中：燃机热电联产2437.14MW，风电832.3MW，生物质发电60MW，垃圾发电116MW，燃煤热电联产332MW；并网风电装机容量同比增加307.9MW。由于俄乌冲突、停止澳煤进口等因素影响，国际天然气价格屡创新高，煤炭价格持续高位运行，短期抬升燃煤热电联产和燃机热电联产项目成本；风电项目无燃料成本，运营规模大幅增加有助于提升公司利润，弥补了燃料价格上涨带来的负面影响。换电业务加速推进，打造绿电、换电、储能生态闭环。公司聚焦出租车、网约车、重卡、轻卡换电场景，携手吉利、宁德时代、地上铁等头部企业，重点布局九大区域发展换电业务。2021年，公司完成5座乘用车换电站建设，1座商用车换电站建设。2022年，换电站建设加速推进，目前已建成乘用车换电站9座，商用车换电站4座。2022年3月，公司公告完成定增募资37.65亿元，中金协鑫碳中和