光大证券：上海机场（600009）-2021年报点评：区位优势仍在，静待海外需求恢复

上海机场(600009)事件：公司发布2021年年报。公司2021年营业收入为37.3亿元，同比下降13.4%；归母净利润亏损17.1亿元，较上年亏损（12.7亿元）增加约4.4亿元；扣非归母净利润亏损17.2亿元，较上年亏损（13.8亿元）增加约3.4亿。航空客运需求恢复有限，航空性收入小幅增长。公司2021年飞机起降架次约35.0万架次，较2020年同期增长7.3%，较2019年同期下降31.7%；旅客吞吐量约3,221万人次，较2020年同期增长5.68%，较2019年同期下降57.7%，其中国内、地区、国际旅客吞吐量分别较2019年同期下降18.9%、97.5%、86.0%；由于国际客运航班仍受到严格管制，全货机货运需求依然旺盛，公司2021实现年货邮吞吐量约398万吨，较2020年同期增长8.0%，较2019年同期增长9.6%。综合以上因素，公司2021年航空性收入约18.5亿元，较2020年同期增长7.2%，较2019年同期下降54.7%。免税业务处于低位，非航收入持续承压。根据修订后的免税经营协议，2021年公司免税店租金收入为4.86亿元，同比下降58.0%。受此影响，