开源证券：温氏股份（300498）-公司信息更新报告：公司资金储备充裕，周期底部抗压能力显现

温氏股份(300498)公司生产指标快步走出低谷，周期底部资金抗压能力显现，维持“买入”评级温氏股份发布2021年年报，公司2021年实现营收649.54亿元（-13.31%），实现归母净利润-134.04亿元（-280.51%）。2021年公司初步计提减值准备约20亿元，其种猪减值19.07亿元。维持2022-2023年盈利预测，并新增2024年预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.88/177.09/165.23亿元，对应EPS分别为0.09/2.79/2.60元，当前股价对应PE为231.7/7.7/8.2倍。公司养殖指标已恢复至非瘟前水平，伴随行业周期反转，业绩弹性显现，维持“买入”评级。生猪养殖效率边际改善明显，持续降本增效迎周期反转公司2021年销售生肉猪1321.74万头（+38.47%）；毛猪销售均价17.39元/公斤（-48.18%）；实现销售收入271.42亿元（-31.86%）。2021H2公司窝均健仔数10.1-10.3头，育肥成活率升至85%左右，2021M12育肥全成本17.4元/公斤。2022M1断奶仔猪成本约450元/头，预计全年综合成本