东吴证券：迈为股份（300751）-去铟化成果显著&耗材成本降低，预计年内电池片生产成本曲线将显著下降

迈为股份(300751)事件：迈为股份采用低铟TCO工艺结合银包铜栅线，在全尺寸(M6，274.5cm2)单晶硅异质结电池上获得了25.62%的光电转换效率。AZO靶材助力HJT降本，铟储量充足不会制约行业发展：迈为股份通过单面AZO对双面ITO的替代，将对应的靶材成本从0.325W/片（即0.0478元/W）降低到0.1426/片（即为0.021元/W），HJT靶材降本幅度达到50%以上。在2022年底电池片总成本0.9+元/W的背景下,铟的价格对总成本的影响几乎可忽略。考虑正面采用“90%氧化铟+10%氧化锡”的ITO，技术革新后铟使用量约为33.6mg/片，对应1GW消耗5吨铟，而当前全球铟储量充足，不会制约行业发展。降银耗助力HJT电池成本迅速下降，预计低温银包铜技术年内量产，国产银包铜浆料大放异彩：银浆降本是HJT降本的主要方向之一，具体方式包括：（1）多栅线细栅线：华晟在SMBB技术导入后，用银量已经降到150mg/片，钢板印刷导入后可降到130mg/片的纯银路线基准数值。（2）银包铜：分成2步走，一是银铜比例的极限探索，二是银包铜浆料的国产化。现导入的浆料含银量为50%，