光大证券：索通发展（603612）-2021年年报点评：业绩超出预告上限，看好主业稳定增长和新型碳材料布局

索通发展(603612)事件：公司4月14日盘后公告2021年年报，实现营收94.58亿元，同比增长62%；归母净利润6.20亿元，同比增长189.6%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润6.14亿元，同比增长183.5%。拟每10股派4.7元。点评：业绩超出预告上限，ROE创2018年以来新高。Q4单季归母净利润1.46亿元，全年归母净利润超出原预告的5.6-6亿元。预焙阳极年销量202.5万吨，同比增长5%；预焙阳极毛利率18.2%，同比提升1.59个百分点，主要系预焙阳极价格涨幅大于石油焦等原料涨幅。ROE（摊薄）13.74%，同比提升7.89个百分点，创2018年以来新高。量价齐升，2022年业绩有望继续高增长。公司3月28日晚公告2022Q1归母净利润为1.4-1.5亿元，同比增加28%-37%，主要源于销量增加和产品价格上涨。1）量：目前公司运行产能252万吨/年，索通云铝一期年产60万吨项目已于2021年12月投产；2）价：截至4月14日，国内预焙阳极均价7379元/吨，同比增长72%，较2022年初增长41%。预计2022年业绩仍将维持高速增长。石油焦采购优势显著