东吴证券：晶澳科技（002459）-2021快报&2022一季报预告点评：2022Q1单瓦盈利超市场预期，看好全年量利高增

晶澳科技(002459)投资要点事件：公司2021业绩快报及2022一季报业绩预告显示2021年公司实现营收413亿元，同比+60%，归母净利润20.4亿元，同比+35%，符合市场预期；其中2021Q4实现营收152亿元，同比+66%，环比+54%；归母净利润7.3亿元，同比+238%，环比+21%。2022Q1实现归母净利润7-7.8亿元，同比+346~+397%，环比-3.71%~+7.29%，略超市场预期。2021年出货和盈利高速增长：我们预计2021年公司组件出货24GW左右，同增61%，其中2021Q4出货8GW左右，同增35%，环增31%。我们测算，组件贡献7-7.3亿元利润，在硅料价格大幅上涨的背景下，盈利较为强劲，环比略有提升，主要是大尺寸占比继续提升至60%左右，以及高盈利的海外市场占比提升至65%左右所致。2022Q1组件单瓦盈利超市场预期，全年业绩确定性强：我们预计2022Q1公司组件出货6.5GW+，同增50%+，单瓦盈利同环比明显提升，超市场预期，主要原因在于：1）2022Q1硅料行业新增产能释放，价格较2021Q4有所下滑；2）一体化率提升，到2021年底公